什麼是次級融資
次級融資是指按償債順序排在擔保貸方之後的債務融資。 “次級”融資意味着債務排在第一個擔保貸方之後，意味着有擔保貸方將在次級債務持有人之前得到償還。
分解次級融資
由於資產債權較低，貸款人在次級融資中的風險高於高級貸款人。因此，次級融資可以由債務和股權融資的混合組成。這使得所涉及的貸方可以尋找股權成分，例如認股權證或期權，以提供額外的收益並補償更高的風險。
次級融資風險
如果一家公司必須申請破產或面臨清算，同時在賬面上存在次級融資和高級債務，那麼在次級債務之前先償還非次級債務。一旦非次級債務完全償還，公司就會償還次級債務。
例如，假設一家公司獲得了 6000 萬美元的高級債務和總計 4000 萬美元的次級融資。如果一家公司在破產中以 8000 萬美元清算其所有資產，它首先需要償還有擔保貸方持有的 6000 萬美元債務。由於缺乏清算資金，剩餘的次級債務僅以 2000 萬美元償還了一半。
在審查已發行債券時，潛在貸方或債務投資者瞭解公司的償付能力前景、其他債務義務和總資產非常重要。雖然這種類型的債務對貸方來說風險更大，但它仍然在股權持有人之前支付。次級融資通常提供更高的利率以補償潛在的違約風險。
次級融資的類型
次級債券主要存在於主要銀行發行的債券中。
資產支持證券是另一種次級債務。這些抵押類型的證券通常以不同類型的類別發行，也稱爲批次——每個類別都有不同的風險、利率和期限。
另一種次級融資是夾層債務。這些通常作爲優先股或無擔保債務發行，並且通常僅比普通股優先。夾層債務充當混合證券。