能源行业投资者的关键之一是密切关注债务水平。该行业是资本密集型行业，高水平的债务会给公司的信用评级带来压力，削弱其购买新设备或为其他资本项目融资的能力。高债务水平也会阻碍其履行其他义务的能力。但是，分析师和投资者可以使用特定的杠杆比率来评估能源公司的财务状况。

1. 债务对 EBITDA

债务对 EBITDA衡量公司偿还其已发生债务的能力。信用机构通常使用它来确定已发行债务违约的概率。由于能源公司的资产负债表上通常有很多债务，因此该比率有助于确定需要多少年的利息、税项、折旧和摊销前利润(EBITDA) 才能偿还所有债务。通常，如果该比率超过 3，则可能会令人担忧，但这可能因行业而异。

债务与 EBITDA 比率的一个变化是债务与 EBITDAX 的比率，它是相似的，只是它使用未计利息、税项、折旧、摊销和勘探费用(EBITDAX) 的收益。它通常用于规范勘探费用的不同会计处理（完全成本法与成功努力法）。

勘探成本通常在财务报表中以勘探、废弃和干井成本的形式出现。其他应加回的非现金费用包括减值、资产报废义务的增加和递延税款。

但是，使用债务对 EBITDA（或债务对 EBITDAX）有一些缺点。一方面，当政府总是先得到报酬时，它忽略了所有的税收支出。此外，本金偿还不可免税。

较低的比率表明公司将能够更快地偿还债务。但是，平均债务与 EBITDA 的倍数可能因行业而异。这就是为什么只比较同一行业内的公司很重要的原因，例如石油和天然气。

2、利息覆盖率

石油和天然气分析师使用利息覆盖率来确定公司支付未偿债务利息的能力，计算方法是息税前利润 (EBIT) 除以利息费用。倍数越大，贷方的风险越小，通常，如果公司的倍数高于 1，则认为他们有足够的资本来支付利息费用。

与 EBITDA 一样，EBIT 不考虑税收。 EBIT 和 EBITDA 是用于确定有多少现金可用于偿还债务的流行指标。

3. 债务资本

债务资本比率是衡量公司财务杠杆的指标。它是更有意义的债务比率之一，因为它侧重于作为公司总资本基础组成部分的债务负债的关系。债务包括所有短期和长期义务，而资本包括公司债务和股东权益。

该比率用于评估公司的财务结构及其融资运作方式。通常，如果一家公司的债务资本比率高于同行，那么由于债务对其运营的影响，它可能具有更高的违约风险。

4. 债转股

负债权益比率可能是最常见的财务杠杆比率之一，其计算方法是用总负债除以股东权益。通常，在此计算中仅使用有息长期债务作为负债。但是，分析师可能会进行调整以包括或排除某些项目。

该比率表明公司用于为其资产融资的股权和债务比例。这个比率在石油和天然气公司之间可能会有很大差异，具体取决于它们的规模。

结论

债务本质上并不坏——使用杠杆可以增加股东回报，因为债务成本低于股权成本。也就是说，过多的债务可能会成为负担——被称为过度杠杆化。这代表了过度杠杆的风险和成本超过杠杆收益的拐点。

使用上述四个杠杆比率可以让投资者深入了解这些公司管理债务的情况。还有其他的，永远不应该孤立地使用一个比率。

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