在 1990 年代後期臭名昭著的網絡泡沫期間，許多公司為收購付出了過高的代價。當泡沫破滅時，公司不得不在資產負債表上將這些多付的款項記錄為稱為商譽減值費用的損失。也許最著名的商譽減值費用是 2002 年報告的 997 億美元與美國在線時代華納公司的合併。這是公司報告的最大損失。
商譽是一家公司被另一家公司收購而產生的無形資產。當收購公司以高於其賬面價值的價格收購一家公司時，超出賬面價值的部分作為商譽計入收購方的資產負債表。許多投資者認為商譽是最難估值的資產之一。首先，商譽有許多可能的理由：無形資產，如強大的客戶關係、知識產權或受歡迎的品牌只是可以促成商譽的一些因素。因此，通常很難理解究竟是什麼支持了任何給定的商譽資產。只會增加商譽帶來的困難的是，無論是有意還是無意，商譽往往被誇大了。這種誇大其詞會誤導投資者，導致公司資產人為地顯得穩健。在本文中，我們將研究如何準確量化公司的商譽。
從繁榮到蕭條：善意的故事
股市泡沫的明顯跡象之一是公司開始為收購支付過高的費用。發生這種情況時，為收購目標公司而支付的價格與該公司的公允市場價值之間的差額在收購方的資產負債表上被列為一項稱為商譽的資產。 （在分解資產負債表中了解更多信息。）
根據美國公認會計準則 ( GAAP )，收購公司必須定期 調整其資產負債表中持有的商譽資產的賬面價值，並將其差額計入損失。這種損失調整被稱為減值費用，它可能對公司的價值產生破壞性影響。還記得美國在線時代華納 997 億美元的減值費用嗎？隨後，該公司的股票估值出現了毀滅性的下滑：從 2260 億美元跌至 200 億美元。
部分由於此類醜聞，監管機構現在要求公司進行年度商譽減值測試，以確定公司聲明的商譽是否超過其公允市場價值。 當這些測試導致商譽減少時，公司表示其財務報表減少商譽減值導致的損失。 （在減值費用中了解更多信息：好的、壞的和醜陋的。）
考慮到這一背景，我們現在可以看一下商譽減值測試所涉及的基本步驟。
了解商譽減值測試
商譽減值測試的基本程序載於財務會計準則委員會(FASB) 的會計準則編纂 (ASC) 中的 ASC 350-20-35，“後續計量”。您可以直接在線訪問該編纂。 商譽減值測試分為三個主要階段：1) 初步定性評估，2) 第一階段定量評估，以及 3) 第二階段定量評估。
第 1 步：初步定性評估
在初步定性評估中，公司必須確定其資產負債表上的商譽是否可能超過其公允市場價值。這一決定必須基於所有相關因素，如宏觀經濟發展、政治或監管變化、新行業競爭對手的出現、公司內部的管理或結構變化等。如果初步定性評估表明公司資產負債表上的商譽不太可能超過其公允市場價值，則無需進一步測試。如果公司斷定其聲明的商譽可能超過其公允市場價值，則必須執行兩階段量化評估的第一階段。
第 2 步：第一階段定性評估
該量化評估的第一階段包括計算商譽所依據的報告單位的公允價值，然後將該公允價值與公司資產負債表上當前的商譽金額進行比較。報告單位被定義為公司的一個經營部門，擁有獨立的業務運營，生成自己的財務文件，並在公司管理層的監督和審查下運作。 在進行此計算時，公司必須權衡可能對公司商譽資產價值產生重大影響的所有因素的相對影響。從本質上講，這個階段的定量評估是初步定性評估的更精確版本。
如果該評估顯示公司資產負債表上的商譽價值不超過其公允價值，則無需進一步測試。另一方面，如果評估顯示所陳述的商譽確實超過其公允價值，則公司必須進行第二階段的量化評估。
第 3 步：第二階段定性評估
在量化評估的第二階段，公司對報告單位的個別資產和負債的價值進行審查，以確定其公允價值。如果在此分析的基礎上，公司確定商譽超過相關報告單位的公允價值，則超額商譽被定義為商譽減值。該減值的價值隨後在公司的財務報表中報告為商譽減值費用。（了解更多商譽如何影響財務報表？ ）
私營公司的簡化替代方案
每年進行商譽減值測試可能既昂貴又耗時，尤其是對於內部專業知識和資源可能有限的小型企業而言。為了降低成本和復雜性，財務會計準則委員會引入了另一種完成商譽減值測試的方法。問題是只有私營公司可以使用替代方案。
正如會計準則更新 2014-02 中所述，新方法簡化了測試流程。最重要的變化之一是私營企業可以根據需要而不是每年進行商譽減值測試。按需是什麼意思？公司僅在認為某事件或變化對其所述商譽的公允價值產生重大影響的情況下，才需要進行商譽減值測試。此外，此更新使私營企業能夠在 10 年或更短的時間內攤銷商譽。
結論
鑑於難以對品牌、客戶關係和專有技術等無形資產進行估值，商譽費用可能引起爭議也就不足為奇了。事實上，正如上述討論所表明的，商譽的估值對於管理者和投資者來說都是一樣困難的。然而，非常清楚的是，為收購付出過高的代價可能被證明是一個代價高昂的錯誤。為了降低因商譽減值費用而感到意外的風險，投資者必須仔細審查公司是否有為收購多付的習慣。
披露：在發佈時，傑森費爾南多在本文提到的任何證券中都沒有頭寸。他不打算在發布後 48 小時內交易本文中提到的任何證券。