什麼是空頭覆蓋？
空頭回補是指回購借入的證券，以便在盈利或虧損的情況下平倉空頭頭寸。它需要購買最初賣空的相同證券，並交回最初爲賣空而借入的股票。這種類型的交易被稱爲買入覆蓋。
例如，一位交易員以 20 美元的價格賣空 100 股 XYZ 股票，因爲他們認爲這些股票會走低。當 XYZ 跌至 15 美元時，交易者回購 XYZ 以彌補空頭頭寸，並從出售中獲得 500 美元的利潤。
重點摘要
- 空頭回補是通過買回最初借來賣空的股票來平倉空頭頭寸，使用買入來回補訂單。
- 空頭回補可能導致盈利（如果回購的資產低於出售時的價格）或虧損（如果高於賣出價）。
- 如果出現空頭擠壓並且賣家需要追加保證金，則可能會強制空頭回補。空頭利率的措施可以幫助預測擠壓的機會。
短覆蓋如何工作？
爲了平倉空頭頭寸，空頭回補是必要的。如果以低於初始交易的價格平倉，空頭頭寸將是有利可圖的；如果以高於初始交易的價格進行賠付，則將蒙受損失。當證券中出現大量空頭回補時，可能會導致空頭擠壓，其中賣空者被迫以越來越高的價格清算頭寸，因爲他們虧損並且他們的經紀人會調用追加保證金。
當具有非常高空頭興趣的股票受到“買入”時，空頭回補也可能不自覺地發生。該術語是指當股票極難借入且貸方要求將其歸還時，經紀自營商將空頭頭寸平倉。通常，這種情況發生在流動性較低且股東較少的股票中。
特別注意事項
空頭利率和空頭利率（SIR）
空頭利息和空頭利率（SIR）越高，空頭回補可能以無序方式發生的風險就越大。空頭回補通常是長期熊市或股票或其他證券長期下跌後反彈的初始階段的原因。由於在強勁的上升趨勢中存在失控損失的風險，賣空者的持有期通常比持有多頭頭寸的投資者短。因此，在市場情緒好轉或證券運氣不佳的跡象下，賣空者通常會迅速回補賣空。
短覆蓋示例
假設 XYZ 有 5000 萬股流通股，1000 萬股被賣空，日均交易量爲 100 萬股。 XYZ 擁有 20% 的空頭權益和 10 的 SIR，兩者都相當高（表明空頭回補可能很困難）。
XYZ 在數天或數週內下跌，鼓勵更多的賣空。開業前一天早上，他們宣佈了一個大客戶，該客戶將大大增加季度收入。 XYZ 開盤時跳空走高，減少了賣空者的利潤或增加了損失。一些賣空者希望以更有利的價格退出並推遲迴補，而其他賣空者則積極退出頭寸。這種無序的空頭回補迫使 XYZ 在反饋循環中走高，一直持續到空頭擠壓耗盡，而等待有利逆轉的賣空者會遭受更大的損失。