對於不熟悉如何解讀現金流量表的投資者來說，理解一家公司爲何可能出現投資活動現金流爲負可能是一個挑戰。在某些情況下，出現負現金流投資可能是一個警告信號，表明管理層無法有效利用公司資產創造收入。然而，這也可能是一個積極的信號，表明管理層正在爲公司未來的增長做好準備。在本文中，我們討論如何評估出現負現金流投資的公司，並提供了一個示例以供審查。
重點摘要
- 如果一家公司的投資活動現金流爲負，那麼它將出現在現金流量表的投資活動現金部分。
- 現金流量表很重要，因爲它衡量公司管理層如何產生現金來償還債務和支付運營費用。
- 一家公司的投資活動可能會產生負現金流，因爲管理層正在投資有助於公司未來增長的長期資產。
- 要判斷一家公司的投資活動產生的負現金流是積極信號還是消極信號，投資者應該查看整個現金流量表以獲取更多信息。
現金流量表
投資活動產生的現金流量是公司現金流量表的三個部分之一。現金流量表是一份財務報表，彙總了進入和離開公司的現金和現金等價物(CCE) 的金額。
現金流量表(CFS) 衡量一家公司管理現金狀況的能力，即公司如何產生現金來償還債務和支付運營費用。現金流量表是對資產負債表和損益表的補充。
現金流量表的3個主要組成部分如下：
- 經營活動產生的現金
- 投資活動產生的現金
- 籌資活動產生的現金
投資活動產生的現金
投資活動包括公司投資產生的任何現金流出或現金來源。資產的購買或出售、因合併或收購而產生的現金流出、發放的貸款或收到的貸款收益都包括在投資活動中。簡而言之，資產、投資或設備的任何變化都會影響投資活動的現金。然而，當一家公司剝離一項資產時，該交易被視爲貸方或“現金流入”，並列在投資活動中。
儘管公司和投資者通常希望看到公司所有業務的現金流爲正，但投資活動產生的現金流爲負並不總是壞事。要評估公司的投資活動，投資者需要更詳細地審查公司的具體情況。
成長型公司完全有可能出現投資活動現金流爲負的情況，而且這種情況並不少見。例如，如果成長型公司決定投資長期固定資產，則該公司投資活動現金流中的現金將減少。
即使是成熟的公司也會時不時地投資房地產和設備等長期資產。這可能會導致投資活動出現負增長。
負現金流投資的現實例子
例如，以下是埃克森美孚(XOM)截至 2018 年 3 月 31 日的現金流量表。以下是需要考慮的重要事項：
- 我們可以看到，該期間投資活動所用的淨現金爲 -18.59 億美元（以綠色突出顯示）。
- 導致投資活動出現負增長的兩個主要因素是購買價值 33.49 億美元的物業、廠房和設備(PP&E) 以及出售價值 14.41 億美元的資產並記入現金。
- 然而，經營活動現金（藍色）總計 85.19 億美元，足以支付固定資產投資。
這些數字意味着什麼
乍一看，投資者可能會擔心投資活動中的負現金流總額超過 18 億美元。然而，當我們深入研究這些數字時，我們可以看到這是一個積極的信號。埃克森美孚是一家石油和天然氣生產商，需要定期更新其設備、鑽井平臺和購買設備。因此，投資產生的負現金流意味着該公司正在投資其未來增長。
另一方面，如果一家公司因爲資產購買決策不當而導致投資活動現金流爲負，那麼投資活動現金流爲負可能是一個警告信號。
結論
分析整個現金流量表及其所有組成部分以確定負現金流是積極信號還是消極信號非常重要。評估負現金流情況的最有效方法是計算公司的自由現金流。自由現金流是公司支付資本支出(CapEx) 和運營費用後剩餘的資金。這對投資者來說是一個重要指標，因爲它顯示了公司管理層在產生現金方面的效率。