埃德溫·“麥克”·克勞福德 (Edwin "Mac" Crawford) 被譽爲醫療保健行業最成功的扭虧爲盈的首席執行官和併購（併購）專家之一，他職業生涯的前 15 年（1971 年至 1986 年）在金融和工業領域度過了一系列註冊會計師(CPA)、首席財務官(CFO) 和總裁職位。

克勞福德在醫療保健領域的傳奇職業生涯始於 1990 年，當時他被招募來扭轉特許醫療公司 (Charter Medical) 的局面，該公司是一家陷入困境的精神病醫院所有者和經營者。在他的七年任期內，他將 Charter 從一家破產企業轉變爲美國最大的行爲健康服務公司

Crawford 還被稱爲董事長兼首席執行官，他將 MedPartners 從一家管理嚴重不善、經營虧損巨大的公司轉變爲 Caremark Rx，這是美國最大的處方福利管理(PBM) 和郵購製藥公司之一，然後策劃了 26.5 美元的收購與 CVS 合併，創建了價值 750 億美元的財富 20 強公司 CVS Caremark。

自 2007 年辭去 CVS Caremark 董事長職務以來，Crawford 一直擔任 CrawfordSpalding 的負責人，這是一家專注於扭轉陷入困境的企業的投資銀行諮詢公司。他還與激進對沖基金 JANA Partners 合作，投資表現不佳的醫療保健公司。

教育和早期職業

Edwin "Mac" Crawford（生於 1949 年）在阿拉巴馬州奧本大學獲得會計學士學位（1971 年），獲得註冊會計師 (CPA) 資格，並加入 Arthur Young（四大會計師事務所安永會計師事務所的前身公司） ），他在那裏花了 10 年時間（1971 年至 1981 年）磨練自己的商業和財務管理技能。

離開 Arthur Young 後，Crawford 在一家會計師事務所（GTI，1981 年至 1985 年）和一家位於阿拉巴馬州的機器製造商（Oxylance Corporation，1985 年至 1986 年）擔任首席財務官 (CFO) 五年。

1986 年，克勞福德被聘爲佐治亞州 Mulberry Street Investment Company 的總裁，他花了四年時間管理該公司的房地產、O&G（石油和天然氣）以及風險投資。

Charter Medical 和 Magellan Health（1990 年至 1997 年）

Crawford 在醫療保健領域的傳奇職業生涯始於 1990 年，當時他被 Charter Medical Corporation 聘爲醫院運營執行副總裁，該公司是一家總部位於佐治亞州的公司，在美國和歐洲擁有 100 多家精神病和急症護理醫院。在他七年的任期內，他將 Charter 從一家苦苦掙扎的精神病醫院所有者和經營者轉變爲美國最大的行爲健康服務公司

當克勞福德於 1990 年加入時，Charter 由於嚴重的財務、法律和領導力問題而面臨破產，這些問題包括醫療保險和醫療補助欺詐的指控，以及聲稱員工持股計劃(ESOP) 爲購買的 1,180 萬股 Charter 股票多付的訴訟來自董事長兼首席執行官 William Fickling 及其親屬。除此之外，儘管 20 世紀 90 年代初醫院行業面臨管理式醫療帶來的前所未有的成本控制衝擊，但首席執行官 Fickling 仍繼續向無利可圖的住院設施投入資金，造成了更大的損失。

儘管 Crawford 在 1990 年還是醫療保健方面的新手，但他在 Charter 快速制定和執行了跨企業戰略，以控制運營成本並重新調整業務，因此受到了業內人士和分析師的稱讚。帶着重組公司的緊急任務，克勞福德很快意識到，隨着行業轉向管理式護理，精神科和急症護理患者被從住院設施轉移到更便宜的項目中，Charter 需要一種全新的模式來提供具有成本效益的服務不斷增長的門診和家庭醫療保健市場中的行爲醫療保健。在領導 Charter 通過美國破產法第 11 章破產和重大重組後，克勞福德於 1992 年晉升爲總裁兼首席運營官 (COO)。1993 年 3 月，他接替威廉·菲克林 (William Fickling) 擔任董事長兼首席執行官 (CEO)。

克勞福德一接任首席執行官，就開始出售急症護理設施和精神病醫院，加強查特的門診和家庭護理服務，並與大型醫療保健系統建立合作伙伴關係，以管理其行爲健康服務。 1995 年，克勞福德領導收購了 Charter 在行爲健康服務領域的競爭對手之一——總部位於佛羅里達州的麥哲倫健康服務公司。在將麥哲倫的精神病住院業務出售給傳奇交易撮合者理查德·雷恩沃特的Crescent Real Estate Equities 後，他用所得收益償還了查特的剩餘債務。隨着查特的財務狀況得到清理，合併後的公司於 1995 年 10 月更名爲麥哲倫健康服務公司，克勞福德擔任董事長、首席執行官兼總裁。

在接下來的兩年裏，前麥哲倫精神病醫院的出售爲收購其他小型競爭對手提供了資金，包括 Green Spring Health Services (1995) 和 Aetna 的行爲健康部門 (1997)，使麥哲倫成爲美國行爲健康領域最大的管理式醫療公司到 1997 年。

MedPartners 和 Caremark Rx（1998 年至 2007 年）

基於他對 Charter-Magellan 的成功扭虧爲盈，克勞福德於 1998 年 3 月被任命爲 MedPartners 的董事長兼首席執行官，該公司是一家醫生實踐管理(PPM) 企業，三個月前該公司因美國西部業務遭受 8.4 億美元的鉅額運營損失而破產。據報告，債務超過 18 億美元。

MedPartners 曾是華爾街的寵兒，其財富在 1998 年初遭遇暴跌，當時 PPM 領域潛在合併合作伙伴 PhyCor 的盡職調查團隊發現，“合併和重組儲備金已被耗盡，無法達到盈利數字”。 PhyCor 團隊還描述了 MedPartners 加州業務的“可怕”管理不善，包括系統“混亂”、儲備金“不足”來支付即將到來的賬單，以及“數以千計的未付索賠”。也許最讓 PhyCor（和華爾街）感到震驚的是“MedPartners 的高級管理層並不知道公司有多糟糕。”

1998 年 1 月，即 Crawford 入職前三個月，PhyCor 終止了合併，MedPartners 宣佈在加州支付 1.15 億美元的重組費用，並且未來收益遠低於預期。幾乎立刻，該股暴跌 45%，首席執行官拉里·雷·豪斯 (Larry Ray House) 被解僱。當克勞福德上任後，鉅額經營虧損的全部情況開始浮出水面。這家加州企業“每年損失 2 億美元”，“股東和醫生的訴訟開始堆積如山”。

面對 1997 年底扭虧爲盈的 8.21 億美元淨虧損，克勞福德宣佈打算在三年內出售 MedPartners 的整個 PPM 業務，並將公司的重點重新集中在一個現金流量大的盈利部門：24 億美元的處方福利管理 (PBM) 部門是 MedPartners 1996 年收購 Caremark 時所收購的。

與陷入困境的 PPM 行業不同，像 Caremark 這樣的處方福利管理(PBM) 企業充當中介機構，代表僱主和保險公司與製藥公司協商折扣，Crawford 立即看到了 PBM 在動盪的、削減成本的醫療保健市場中的潛力。 20世紀90年代末。爲了反映整個企業範圍內向 PBM 的轉變，MedPartners 更名爲 Caremark Rx，Crawford 在接下來的一年裏賣掉了幾乎所有的美國醫生診所，其中包括解僱了數千名員工。

在接下來的六年裏，Crawford 將一家管理不善、現金大量流失的公司轉變爲美國最大的 PBM 和郵購製藥公司之一。在他的領導下，Caremark Rx 的收入從 1998 年的 24 億美元增長到 2003 年的 90 億美元。到 2004 年，幾乎所有債務都還清了，該公司有能力收購 PBM 競爭對手 AdvancePCS，此次合併使 Caremark Rx 成爲美國最大的 PBM 公司，年收入超過 230 億美元。

CVS Caremark (2007)

2007 年，Crawford 精心策劃以 265 億美元的價格將 Caremark Rx 出售給連鎖藥店 CVS，以全股票交易的方式創建了一家財富 20 強公司，年收入估計爲 750 億美元。該交易被稱爲“對等合併”，將 Caremark 的藥品福利管理服務與美國最大的連鎖藥店合併爲一家新公司 CVS Caremark。合併後，Crawford 被任命爲 CVS Caremark 主席，但同年晚些時候從董事會退休。

克勞福德斯伯丁集團（自 2008 年起）

2008 年，克勞福德創立了克勞福德斯伯丁集團 (CrawfordSpalding Group)，這是一家專注於扭轉陷入困境的企業的投資銀行諮詢公司。除了提供戰略、管理和金融服務外，CrawfordSpalding 還投資於某些陷入困境的客戶公司。他在新諮詢公司的聯合創始人是兩位前 CVS Caremark 高管：前戰略執行副總裁 Bill Spalding 和他的兒子 Drew Crawford，前承保和分析高級副總裁。

JANA Partners 和 WL Ross & Co. LLC

自 CVS Caremark 退休以來，Crawford 曾與JANA Partners進行多項醫療保健投資，JANA Partners 是Barry Rosenstein於 2001 年創立的激進對沖基金。作爲行業資深人士和扭虧爲盈專家，Crawford 作爲股東激進分子（即投資者）具有很高的可信度。他們購買了上市公司的大量股份，並在董事會中佔有一席之地，以影響公司的運營方式——通常是因爲他們認爲從財務或領導力的角度來看，公司管理不善。如果董事會抵制擬議的變更，積極分子可以使用各種進攻性策略來迫使變更，例如媒體宣傳、訴訟或代理權爭奪：說服其他股東允許他們使用代理投票來反對董事會。

Crawford 與 JANA 合作，參與的範圍包括在Labcorp （臨牀實驗室網絡）和Team Health Holdings （醫生服務組織）的董事會中任職，以及在 Team Health 首席執行官遴選委員會任職。作爲 JANA 的合夥人，克勞福德也對董事會施加了更加自信的壓力。例如，2021 年，總部位於阿拉巴馬州的Encompass Health （一家價值 64 億美元的住院和門診醫院網絡）計劃剝離家庭健康和臨終關懷部門，克勞福德與 JANA 合作，推動該公司尋求合併。 Crawford 和 JANA Partners 均投資了 Encompass（JANA 持股超過 2%），路透社在 2021 年 12 月報道稱，Crawford“私下表示，如有必要，他將準備加入 Encompass 董事會，作爲持不同政見者名單的一部分（董事）”。

CVS Caremark 之後，Crawford 還與億萬富翁投資者Wilbur Ross合作，後者在Rothschild Investments擔任破產重組顧問長達 25 年。 2010 年，克勞福德和羅斯宣佈成立 Crawford-Ross，這是一家共同投資和重組醫療保健公司的合資企業。羅斯除了表示他的公司“準備投資超過 10 億美元來支持 Mac 和他的團隊，因爲我們共同在醫療保健領域建立了重要地位”，“鑑於他在成功重組和運營醫療保健業務方面的記錄，（克勞福德）是最有能力尋找並利用最近醫療保健立法造成的混亂所創造的機會的高管。”

歸納總結

當 Crawford 受聘重組 Charter Medical 時，他完全是一個醫療保健新手，業內人士和分析師都對他如此迅速地認識到行業需求的轉變印象深刻，這種轉變將使 PBM 在削減成本的醫療保健市場中成爲高增長業務。 20世紀90年代末。

2006 年，當 Crawford 精心策劃的 CVS 與 Caremark 合併宣佈時，《華爾街日報》預測，這個新的“龐然大物”將控制“每年 10 億份處方藥的配發——超過美國總量的四分之一”。到2012年，CVS Caremark在美國零售處方藥中的份額爲17.25%；到 2021 年，這一比例將達到 38.55%。

2008 年，克勞福德與《紐約時報》討論了他在陷入困境的槓桿收購市場中的 CrawfordSpalding 戰略，他預計能夠從這場動盪中獲益。 “在混亂的情況下我仍處於最佳狀態。”

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