长腿定义

什么是长腿？

多头是价差或组合策略中的多头部分，涉及同时持有两个或多个头寸。多头可能与空头形成对比，空头是期权价差或组合中的任何合约，个人持有空头头寸。

如果交易者通过购买看涨期权和卖出看跌期权创建了期权价差或组合，则交易者对看涨期权的头寸将被视为多头，而看跌期权将被视为空头。多头价差和组合策略可以有多个空头。

多头头寸广泛存在于价差和组合场景中。一般来说，多头头寸与空头头寸同时入市。两个头寸的组合称为单位交易或价差投资。

多腿期权订单比简单地购买您正在进行方向性押注的股票的看跌期权或看涨期权更为高级。

一种常见的多边期权订单是跨式期权，交易者以当前价格或接近当前价格买入看跌期权和看涨期权，每份期权的执行价格相同。跨式期权有两个多边：多头看涨期权和多头看跌期权。这种多边订单只需要标的资产的价格变动足以产生利润——只要有幅度，价格变动的方向无关紧要。

跨式期权的变体是勒式期权，它涉及两个多头腿，一个看涨期权和一个看跌期权，但执行价格不同。根据交易平台，投资者可以陈述他们的交易想法，系统会建议多头腿订单以利用该想法。

期权价差和组合是期权交易者通过同时买入和卖出期权合约（具有不同的执行价格或不同的到期日，但针对相同的基础证券）而创建的头寸。期权价差用于限制总体风险或定制收益结构，确保收益和损失限制在特定范围内。此外，期权价差可以降低期权头寸的成本，因为交易者将从他们做空的合约中收取溢价。

期权价差可以采用各种配置，尽管最常用的是某些标准价差，例如垂直价差和蝶式价差。

每个价差由交易的空头和多头部分组成。如果从空头部分收取的总溢价超过多头部分，则称价差已售出，交易员收取净溢价。另一方面，如果从空头部分收取的溢价低于为多头部分支付的溢价，则交易员正在买入价差，必须支付净溢价。

例如，考虑一只股票的牛市看涨价差，其交易价格为每股 25.00 美元。该价差涉及以执行价格（例如 26 美元）买入看涨期权，同时以更高的执行价格（例如 27 美元）卖出看涨期权。两个期权的到期日相同。在这种情况下，26 美元的看涨期权构成价差的多头，而 27 美元的看涨期权构成空头。

与单一期权头寸或直接持有标的资产相比，涉及两个或多个头寸的价差交易通常风险较低，但回报也有限。价差交易的盈利或亏损通常通过收益图来跟踪，收益图根据标的资产的变动绘制收益图。