什麼是私募？
私募是向預先選定的投資者和機構出售股票或債券，而不是在公開市場上出售。對於尋求籌集資金進行擴張的公司而言，它是首次公開募股 (IPO) 的替代方案。
受邀參與私募計劃的投資者包括富有的個人投資者、銀行和其他金融機構、共同基金、保險公司和養老基金。
私募的一個優勢是其監管要求相對較少。
要點
- 私募是向預先選定數量的個人和機構出售證券。
- 與公開市場上的證券銷售相比，私募相對不受監管。
- 私人銷售現在對於初創公司來說很常見，因爲它們允許公司在推遲或放棄首次公開募股的同時獲得增長所需的資金。
瞭解私募
私募的監管要求和標準最低，儘管與IPO一樣，它涉及證券銷售。此次出售甚至不必在美國證券交易委員會 (SEC) 註冊。公司無需向潛在投資者提供招股說明書，並且可能不會披露詳細的財務信息。
在公共交易所出售股票受1933 年《證券法》監管，該法是在 1929 年市場崩盤後頒佈的，以確保投資者在購買證券時獲得充分的信息披露。該法案的條例 D 爲私募發行提供了註冊豁免。
同一法規允許發行人向預先選定的符合特定要求的投資者羣體出售證券。私人配售不是招股說明書，而是使用私人配售備忘錄 (PPM) 出售的，不能向公衆廣泛銷售。
它規定只有合格的投資者可以參與。這些可能包括符合 SEC 條款的個人或實體，例如風險投資公司。
私募的優缺點
私募已成爲初創企業融資的常用方式，尤其是互聯網和金融科技領域的企業。它們允許這些公司成長和發展，同時避免伴隨 IPO 而來的公衆監督的全面關注。
私人配售的買家要求的回報高於他們在公開市場上所能獲得的回報。
例如，位於奧斯汀的 Lightspeed Systems 公司爲 K-12 教育機構創建內容控制和監控軟件，該公司於 2019 年 3 月在私募 D 系列融資中籌集了一筆未公開的資金。這些資金將用於用於業務發展。
更快的過程
最重要的是，一家年輕的公司可以保持私有實體，避免 IPO 後的許多法規和年度披露要求。私募配售的寬鬆監管使公司可以避免在美國證券交易委員會註冊的時間和費用。
這意味着承銷過程更快，公司更快獲得資金。
如果發行人出售債券，它也避免了從債券機構獲得信用評級的時間和費用。
私募允許發行人向瞭解潛在風險和回報的合格投資者出售更復雜的證券。
要求更高的買家
私募債券發行的購買者期望的利率高於公開交易證券所能獲得的利率。
由於未獲得信用評級的額外風險，私募買家可能不會購買債券，除非它有特定的抵押品擔保。
私募股票投資者也可能要求更高比例的企業所有權或每股固定股息支付。