營運資本和現金流是財務分析的兩個最基本概念。營運資本與公司財務報表中的資產負債表相關，而現金流與公司財務報表中的現金流量表相關。
由於財務報表的不同部分相互影響，營運資本的變化會影響公司的現金流。要找出其中的原因，瞭解各個組成部分本身很重要。
營運資金
營運資金 表示公司流動資產與流動負債之間的差額。營運資本，也稱爲淨營運資本，是公司可用於支付短期費用的資金量。
正營運資本是指公司的流動資產多於流動負債，這意味着公司可以完全償還未來 12 個月到期的短期負債。正營運資本是財務實力的標誌。然而，長期擁有過多的營運資本可能表明公司沒有有效地管理其資產。
負營運資本是指流動負債超過流動資產，營運資本爲負。如果公司從供應商處大量購買產品和服務而產生大量現金支出，營運資本可能會暫時爲負。
然而，如果營運資本長期爲負，這可能會引起某些類型的公司的擔憂，表明他們正在努力維持收支平衡，必須依靠借款或發行股票來爲其營運資本提供資金。
現金週轉
現金週轉 是公司轉入和轉出現金和現金等價物的淨額。
正現金流表明公司的流動資產正在增加，使其能夠償還債務、再投資於業務、向股東返還資金、支付費用併爲未來的財務挑戰提供緩衝。
如果經營活動不能產生足夠的現金來維持流動性，就會出現負現金流。如果利潤被應收賬款和庫存所束縛，或者公司在資本支出上花費過多，就會出現這種情況。
瞭解現金流量表（報告經營現金流量、投資現金流量和融資現金流量）對於評估公司的流動性、靈活性和整體財務業績至關重要。
營運資本如何影響現金流
營運資本的變化反映在公司的現金流量表中。以下是現金和營運資本如何受到影響的一些示例。
如果交易使流動資產和流動負債增加相同的金額，則營運資本不會發生變化。例如，如果一家公司收到短期債務的現金，並將在 60 天內償還，則現金流量表將會增加。但是，營運資本不會增加，因爲貸款所得將是流動資產或現金，而應付票據將是流動負債，因爲它是一筆短期貸款。
- 如果一家公司購買了固定資產（例如建築物），那麼公司的現金流就會減少。公司的營運資本也會減少，因爲流動資產的現金部分會減少，但流動負債將保持不變，因爲它是長期債務。
- 相反，出售固定資產會增加現金流和營運資金。
- 如果一家公司用現金購買庫存，營運資本不會發生變化，因爲庫存和現金都是流動資產。但是，庫存採購會減少現金流。
以下是埃克森美孚(XOM) 2017 年10K報表中的資產負債表。我們可以看到流動資產爲 471 億美元，流動負債爲 577 億美元。
- 以藍色突出顯示的是 31 億美元的現金以及 41 億美元的材料和供應品。
- 如果埃克森美孚決定額外花費 30 億美元購買庫存，現金將減少 30 億美元，但材料和供應品將增加 30 億美元，達到 71 億美元。
- 營運資本不會發生變化，但營運現金流將減少 30 億美元。
想象一下，如果埃克森美孚再借入 200 億美元的長期債務， 將目前的 244 億美元增加到 444 億美元。現金流將增加 200 億美元。營運資本也將增加 200 億美元。這筆款項將添加到流動資產中，而不會將任何債務添加到流動負債中；因爲流動負債是短期的，一年或更短，而 200 億美元的債務是長期的。
結論
公司的營運資本是其日常運營資金的核心部分。然而，分析公司的營運資本和現金流以確定財務活動是短期還是長期活動非常重要。
如果公司承擔長期債務，且無法產生足夠的現金流來償還債務，那麼現金流和營運資本的增加可能不是什麼好事。相反，如果公司利用所得資金投資於未來幾年將產生收益的長期固定資產，那麼現金流和營運資本的大幅減少可能並不是一件壞事。